崩盘式暴跌再现 大宗商品“长牛”仍被看好

小新

　　大宗商品这两天的暴跌，令人依稀看到了两年前金融危机的影子。周四，一项覆盖十多种主要大宗商品期货的价格指数暴跌5%，创两年多来最大跌幅。不管是黄金白银，还是原油、基本金属或是农产品，很多品种都溃不成军，部分品种如白银自4月底以来的累计跌幅已逼近30%。周五电子盘中，原油、镍等大宗商品仍大幅下行。

　　业内人士认为，短期内，大幅下跌的惯性可能使得大宗商品难以很快企稳。而持续出台的疲软经济数据和美元的反弹等因素，都可能给商品市场持续施压。不过，没有太多人就此看空大宗商品。知名投资人罗杰斯甚至已经喊出了要及时抄底。

　　　　跌势之猛两年来首见

　　6日欧洲早盘，主要大宗商品期货仍在延续着大幅下跌的态势。北京时间6日19时，纽约原油期货大跌1.6%，至98.2美元附近。伦敦期铜跌0.6%，至8745美元。伦铅则下跌2.8%。白银跌0.3%，至34.6美元。

　　就在此前一天，追踪一篮子大宗商品的大宗商品期货价格指数CRB大跌5%，创下自2009年3月以来的最大单日跌幅。如果不考虑2008年至2009年金融危机期间的动荡，CRB指数近期的跌幅将是创纪录的。累计本周，该指数可能累计下跌超过8%，这可能是自2008年12月以来表现最差的一周。

　　原油成为过去两天大宗商品暴跌的新主力。5日的纽约市场，纽约商交所6月原油期货重挫9.44美元，至每桶99.80美元，为3月16日以来的最低点，跌幅高达8.6%，这也是油价自3月16日以来首次跌破100美元。同日，纽约5月白银期货收跌3.152美元，至每盎司36.231美元，跌幅8%，银价自上周五以来已累计下跌了25%。

　　市场人士注意到，周四大宗商品市场接连受到多次打击。首先是欧洲央行的议息，尽管周四的会议没有利率决定，但特里谢在会后有关6月份可能不加息的暗示，令美元应声走高，进而打击了以美元计价的商品；另一个主要打击来自美国劳工部的报告，报告显示，美国上周首次申领失业救济的人数大幅攀升至47.4万，创去年8月以来的新高。另外，德国制造业订单意外下降4%。而对原油来说，有关欧佩克可能考虑在6月份增产的消息，令部分投资人闻风而动。

　　经过连续暴跌后，很多大宗商品都跌到了数月来的低点。比如，原油价格周五盘中一度创两个月新低，原糖期货则跌至八个月新低，伦铜跌至五个月低点。

　　下跌或难很快止住

　　考虑到这一轮商品大跌的迅猛势头和近期的基本面状况，一些业内人士认为，短期内商品可能还会保持疲软。即便是经过了如此的暴跌，目前很多大宗商品的价格仍大大高于去年的水平。

　　环球透视公司的能源研究主管沃德尔表示，他并不认为每桶100美元的油价已经算是跌到底，油价近期可能继续走低，可能会回落到每桶90美元左右。

　　研究机构Country对冲公司的分析师史密斯则表示，这一轮的商品价格调整可能持续几个月，主要是受到疲弱的经济数据拖累。

　　华尔街知名对冲基金经理丹尼斯·加特曼表示，以往出现类似的暴跌，市场往往需要花费几周或几个月的时间来摆脱阴影和重拾信心。据此，他认为这波跌势可能还需时日来消化。

　　威尔斯资本管理公司的策略师鲍尔森表示，他并不认为商品的周期性上涨已结束，这波上涨可能要持续几年。不过他认为，至少未来几个月，大宗商品可能没什么行情。鲍尔森担心，中国、印度等国家不断收紧货币政策，可能削弱原材料的需求。

　　高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔认为，当前大宗商品市场的价格调整可能会持续相当长时间，因为受到了经济增长放缓的影响。

　　奥尼尔注意到，近期他跟踪的全球主要领先经济指标近期都发出降温信号，特别是中国，“这让我相信，对大宗商品的需求势必会放缓。”最近，美国、中国的制造业PMI指数都发出增速放缓的信号，而美国的就业和服务业等指标也连续传来利空。

　　美国劳工部6日最新公布的数据显示，今年4月份美国非农业部门失业率较前月回升0.2个百分点，升至9.0%，为连续四个月下降后的首次回升。

　　商品仍处长期牛市

　　不过，仍有相当多的业内人士认为，大宗商品的长期牛市并未就此终止。加特曼表示，他并不认为大宗商品就此进入了“大熊市”，当前的下跌充其量只能算是一次大幅的修正。

　　太平洋(601099,股吧)投资管理公司旗下最大商品基金的基金经理沃拉表示，尽管商品价格近期猛烈下跌，但该公司仍看好大宗商品价格能重拾升势。沃拉管理着一只210亿美元的商品基金，后者也是全球最大的大宗商品共同基金之一。

　　沃拉表示，他们对大宗商品价格普遍上涨的长期观点没有改变，主要考虑到发展中经济体的需求增加，支撑了商品价格。

　　沃拉认为，最近商品价格全线下挫，是由于部分新兴经济体大幅收紧货币政策以给经济降温。除了利率上升，疲弱的经济数据以及美、英、德等发达市场的经济增长预估下调，也是这轮商品跌势的催化剂。

　　即便是最近跌势凶猛的白银，也受到了不少机构的看好。黄金矿业服务公司(GFMS)的执行董事菲利普表示，今年白银有望在贵金属中表现领先，因为最近的下跌提供了投资良机。

　　菲利普表示，一旦银价这轮杀跌减弱，投资者对白银的青睐足以拉动这种贵金属重返之前接近50美元的高位。在他看来，银价如果跌至30美元左右，将是一个买入的好时机，因为从年内低点到年底，银价有上涨40%至50%的可能性。

　　菲利普表示，他并不确信银价是否会突破50美元，非常有可能重返45至50美元。他认为，即便是黄金、铂金或者是钯金等其他贵金属，也不可能有这样的涨幅。

　　投资公司Astmax的大宗商品基金埃默里表示，一旦这波抛售潮经过了最猛烈的时期，投资人可能会发现，大宗商品市场出现了逢低介入的机会。考虑到美国仍将维持超宽松货币政策立场，美元未来一段时间仍难免疲软，所以他认为，未来一年左右大宗商品仍将维持涨势。

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又见崩盘式暴跌啊！